Gaz ziemny:
Piątkową sesję (31.07) zakończyliśmy 1% wzrostem notowań gazu (TTF SEP26) do poziomu 59,07 EUR/MWh. Ceny podtrzymywały obawy o przedłużenie konfliktu na Bliskim Wschodzie, najniższe od pięciu lat stany magazynowe w Europie oraz zapowiadana fala upałów. W weekend (1.08) sytuację zaostrzyło trafienie niezidentyfikowanym pociskiem gazowca z katarskim LNG, zbliżającego się z wyłączonym transponderem do zachodniego przejścia przez Cieśninę Ormuz. Napięcie po stronie podaży wzmacniało wydłużenie do 4Q26 fazy rozruchu terminalu Costa Azul LNG (Sempra) po wykryciu uszkodzeń kompresora. Kolejnym czynnikiem przemawiającym za wzrostem cen były wstępne dane za lipiec, wskazujące na spadek importu LNG do Europy o ok. 28% r/r, co stanowiło największy miesięczny spadek w tym roku.
Poniedziałkowy poranek (03.08) przyniósł ponad 6% korektę do poziomu 57,7 EUR/MWh w reakcji na decyzję D. Trumpa o wstrzymaniu ataków na Iran i powrocie do negocjacji z Teheranem. Spadki ograniczała jednak wyjątkowo napięta sytuacja magazynowa: zapasy w UE na poziomie 57% wobec 5-letniej średniej ok. 74% okazały się najniższe od 2021 roku, a stopień wykorzystania pojemności magazynowej najniższy w danych sięgających 2009 roku. Sesję zakończyliśmy 3% spadkiem do 57,51 EUR/MWh. Wtorkowy poranek (04.08) przyniósł odbicie do 58,8 EUR/MWh po tym, jak Donald Trump zwiększył presję na Iran, nazywając swoją ofertę rozmów „ostatnią szansą” Teheranu i zapowiadając pełne ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. Teheran zaprzeczył, jakoby prowadził rozmowy z USA, przyznał jednak, że negocjacje z Omanem w sprawie zwiększenia ruchu statków przez Ormuz posuwają się naprzód. W dalszej części dnia, podobnie jak w przypadku ropy naftowej, sygnałem do korekty stały się informacje z Kataru o postępach w negocjacjach pokojowych i wtorkową sesję zakończyliśmy 2,7% spadkiem do 55,92 EUR/MWh.
Środową sesję (05.08) zakończyliśmy ponad 6% spadkiem do 52,40 EUR/MWh, czyli najniższego poziomu od trzech tygodni. Impulsem było wstępne porozumienie Iranu z Omanem w sprawie rozplanowania żeglugi w Cieśninie Ormuz. Wcześniej Prezydent D. Trump informował, że Cieśnina zostanie otwarta już wkrótce, ale rynek traktował te zapewnienia z większą rezerwą. Nadzieje na przełom w negocjacjach zwiększyły natomiast doniesienia o trzech katarskich gazowcach zacumowanych w hubie Ras Laffan i gotowych do załadunku. Warto zauważyć, że już tydzień temu fundusze inwestycyjne po raz pierwszy od pięciu tygodni zmniejszyły wolumen długiej pozycji netto w kontraktach na ICE TTF (-7,7% t/t), co oznacza, że inwestorzy spekulacyjni już wtedy oczekiwali co najmniej zahamowania wzrostu cen kontraktów na gaz.
Czwartkowy poranek (06.08) przyniósł ponowne odbicie cen do 54,4 EUR/MWh. Po środowej fali optymizmu rynek nie otrzymał nowych przełomowych doniesień dotyczących sytuacji na Bliskim Wschodzie. Mimo tygodniowej przeceny sytuacja po stronie fundamentów pozostaje napięta. Zapełnienie unijnych magazynów wynosi 58% wobec 74% dla średniej sezonowej, a szczególnie niski poziom utrzymuje się w Niemczech (47,42%), czyli w kraju będącym największym konsumentem gazu w Europie. Po stronie podaży import LNG do regionu NWE odbił do 114 mln m³/d, przekraczając 30-dniową średnią kroczącą o 7%. Z kolei eksport z Norwegii pozostaje nieco niższy wraz z rozpoczynającymi się pracami serwisowymi, które najsilniej odczuwalne będą od 28 sierpnia.
Gaz w Polsce:
Kontrakt CAL27 zakończył piątkową sesję (31.07) na poziomie 200,95 PLN/MWh. W kolejnych dniach notowania systematycznie spadały i wczoraj (05.08) sięgnęły poziomu 189,47 PLN/MWh, co oznaczało spadek o 5,7% względem piątkowego zamknięcia. Udział gazu w polskim miksie utrzymywał się w tym tygodniu na poziomie ok. 10%, a w sobotę (01.08) wzrósł chwilowo do ok. 12%.
Opracowanie: Julia Karwacka
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Eurelectric
