Gaz ziemny:
Piątkowa sesja (29.05) zakończyła się 2% spadkiem notowań gazu (TTF JUL26) do poziomu 46 EUR/MWh. Nadzieje na zawarcie porozumienia USA–Iran przeważyły nad obawami o niskie zapełnienie europejskich magazynów, które wynosiło ok. 40% wobec 5-letniej średniej na poziomie 54%. Commerzbank prognozował wówczas, że otwarcie Cieśniny Ormuz mogłoby nastąpić pod koniec lipca, umożliwiając zatłoczenie magazynów do 70% przed sezonem grzewczym i stabilizację cen w okolicach 50 EUR/MWh. Po stronie podaży Iran częściowo przywrócił produkcję gazu na złożu South Pars, ponownie uruchamiając trzy platformy offshore wyłączone w następstwie izraelskich ataków.
Poniedziałkowy poranek (01.06) rozpoczął się notowaniami na poziomie 47,6 EUR/MWh, a sesja zakończyła się dynamicznym, 7% wzrostem do 49,09 EUR/MWh. Głównym impulsem było zawieszenie przez Iran rozmów pokojowych z USA w proteście wobec ataków Izraela na Liban, co znacząco zmniejszyło nadzieje na ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. Z kolei napiętą sytuację w sferze uzupełnienia magazynów przed zimą w Europie podkreśliła decyzja rządu Holandii o przeznaczeniu 1 mld euro wsparcia dla państwowej spółki EBN Capital na uzupełnienie zapasów. Na rynku LNG dostawy do portów Europy Północno-Zachodniej (stan na 28.05) były o 29% niższe od 30-dniowej średniej ruchomej i o 40% niższe rok do roku. Import LNG do Chin odbił w maju do 4,9 mln ton po rekordowo niskim poziomie z kwietnia, co zwiększyło obawy o przyszłą konkurencję o elastyczne ładunki między Europą a Azją.
Wtorkowy poranek (02.06) przyniósł otwarcie na poziomie 48,14 EUR/MWh. Sesja zakończyła się jednak 3% korektą do 47,61 EUR/MWh. Wzrost dostaw z Norwegii (końcowa faza wiosennych napraw), ochłodzenie w Europie Zachodniej oraz wzrost generacji z farm wiatrowych złagodziły presję na rynku fizycznym. Eksport LNG ze Stanów Zjednoczonych obniżył się w maju do 10,2 mln ton, najniższego poziomu w tym roku, w wyniku planowych postojów remontowych w terminalach Freeport LNG, Cameron LNG i Sabine Pass. Mimo niższej podaży nastąpiło wyraźne przekierowanie ładunków ku Azji: eksport do regionu wzrósł do 3,68 mln ton (ok. 36% całości), wobec 2,71 mln ton w kwietniu, napędzany arbitrażem cenowym. JKM utrzymywał ok. 10% premię względem TTF, wynoszący średnio 17,75 USD/mmBtu wobec 16,11 USD/mmBtu dla TTF.
Środowy poranek (03.06) rozpoczął się notowaniami na poziomie 49,04 EUR/MWh, przy rosnącym napięciu geopolitycznym po wystrzeleniu przez Iran rakiet w kierunku Kuwejtu i Bahrajnu. Mimo zapewnień Trumpa o kontynuacji negocjacji niepewność na rynku rosła. Po stronie fundamentów prognozowano jednodniowy szczyt generacji wiatrowej w Niemczech na poziomie 28 GW (wobec 18 GW w środę), który miał przejściowo ograniczyć popyt na gaz.
Czwartkową sesję (04.06) zamknęliśmy minimalnym, 0,2% spadkiem do poziomu 48,75 EUR/MWh. Sygnały deeskalacji, takie jak zawieszenie broni między Izraelem a Libanem oraz rezolucja Izby Reprezentantów USA ograniczająca możliwość kontynuowania konfliktu przez administrację Trumpa, powstrzymały wzrost cen jedynie częściowo, gdyż rynek LNG pozostawał napięty, a ceny w punkcie JKM zbliżyły się do 19 USD/mmBtu. Wieczorem Hezbollah odrzucił propozycję pokojową, a Izrael odmówił wycofania wojsk z Libanu, co ponownie zaogniło sytuację. Wśród istotnych wydarzeń tygodnia Rosja zadeklarowała gotowość do natychmiastowego wznowienia dostaw przez Nord Stream, wskazując na techniczną sprawność jednej nitki Nord Stream 2 i potencjał przesyłu do 28 mld m³ rocznie. Kluczową barierą pozostają sankcje USA i polityczne uwarunkowania po stronie Berlina.
Piątkowy poranek (05.06) rozpoczęliśmy notowaniami na poziomie 49,04 EUR/MWh. Za wzrostem cen przemawia zapowiadany spadek generacji z farm wiatrowych na zachodzie Europy oraz utrzymująca się przewaga cenowa JKM nad TTF, skłaniająca operatorów do przekierowywania gazowców do Azji. Czynnikami łagodzącymi pozostają wyższe dostawy z Norwegii oraz oczekiwane przywrócenie pracy terminala LNG w Montoir po miesięcznych naprawach i zwiększona aktywność w Zeebrugge i Wilhelmshaven. Aktywność rynkowa może być dziś ograniczona ze względu na długi weekend w części państw Europy.
Gaz w Polsce:
Notowania kontraktu rocznego CAL27 na TGE pozostawały zmienne, poruszając się w przedziale 173,2–180,0 PLN/MWh. W piątek (29.05) nastąpił wyraźny spadek do 173,2 PLN/MWh z poziomu 180 PLN/MWh dzień wcześniej. W poniedziałek (1.06) ceny ponownie odbiły do 178,0 PLN/MWh, później utrzymywały się na tym samym poziomie we wtorek. Środowa sesja (03.06) zakończyła się na poziomie 177,5 PLN/MWh. Od poniedziałku udział gazu w polskim miksie energetycznym utrzymuje się na poziomie około 9%.
GAZ-SYSTEM znacząco obniży koszty przesyłu gazu od 2027 roku oraz uprości zasady korzystania z infrastruktury. Zatwierdzona przez URE taryfa przewiduje spadek opłat o 19% dla punktów wejścia i 14% dla punktów wyjścia, a także integrację krajowego systemu przesyłowego z gazociągiem jamalskim. W efekcie koszty importu gazu z Niemiec mogą spaść nawet o 58%, a koszty tranzytu przez Polskę o blisko 50%. Wprowadzenie jednego obszaru bilansowania i uproszczonych zasad rozliczeń powinno zwiększyć płynność rynku oraz wzmocnić pozycję Polski jako regionalnego hubu gazowego.
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Eurelectric
