Od końca ubiegłego roku notowania gazu w punkcie TTF (FEB26) oscylują w przedziale 27-29 EUR/MWh. Wzrost cen w obecnym tygodniu napędzany był przez znaczące (patrząc na ostatnie miesiące) ochłodzenie w całej Europie, co w okresie świąteczno-noworocznym istotnie uszczupliło stany magazynowe. Obecnie unijne magazyny zapełnione są w 58% wobec średniej 5-letniej w okolicy 72% dla tego okresu. Jednak zapowiedzi wzrostu temperatury już od przyszłego tygodnia- zmniejszyły obawy uczestników rynku o podaż surowca, równocześnie wpływając na obniżenie cen giełdowych. Nie jest wykluczone, że część inwestorów po środowym (07.01), najwyższym poziome cenowym od miesiąca, zdecydowało się na realizację zysków. Ponadto hamulcem do wzrostu cen pozostaje rekordowo wysoki import LNG (w tym tygodniu przekraczający w portach Europy Północno-Zachodniej o 25-30% poziom 30-dniowej średniej ruchomej), przy perspektywie stale rosnącej podaży w całym 2026 roku. Naprawy norweskiej infrastruktury powrócą dopiero w lutym, co w przypadku braku niespodziewanych awarii, oznacza wysokie i stabilne dostawy z tego kierunku w najbliższych tygodniach.
W ubiegłym tygodniu import LNG do Europy i Turcji wzrósł o 2% t/t do poziomu 4,3 mld m3, a z tego wolumenu prawie 3 mld m3 dostarczono tylko z USA. W obecnym tygodniu agencja Kpler oczekuje spadku dostaw do 2,7 mld m3. Dane Montel obejmujące cały 2025 rok, wskazują na wzrost europejskiego importu LNG z USA o 59% r/r do poziomu 98 mld m3. Tym samym Stany Zjednoczone zwiększyły swój udział wśród dostawców do 58% (całkowity import LNG oszacowany na 170 mld m3 w zeszłym roku). W obecnym roku analitycy International Energy Agency oczekują ponownego pobicia rekordu w zakupach skroplonego gazu przez kraje Europy, wskazując na większy wolumen potrzebny do uzupełnienia magazynów po obecnej zimie, eksport do Ukrainy oraz większą dostępność surowca w skali globalnej (szacowaną na +40 mld m3 r/r). Warto dodać, że w obecnym roku konieczne będzie zmniejszenie zakupów z Rosji wraz z wdrożeniem planu stopniowego odejścia od importu LNG z tego kraju. W 2025 roku dostawy LNG z Rosji do Europy spadły o 12% r/r do poziomu 20 mld m3 (wstępne dane Affinity w Montel).
Gaz w Polsce:
Pod koniec zeszłego roku notowania kontraktu CAL27 na polskiej TGE wynosiły 134 PLN/MWh, zaś obecny tydzień początkowo upływał pod znakiem korekty do 130 PLN/MWh, a następnie środowego (07.01) odbicia cen do 131,5 PLN/MWh. Ostatni wzrost notowań na polskiej giełdzie podyktowany był 2,5% umocnieniem w punkcie TTF wraz z wczorajszym ochłodzeniem i niższą generacją z farm wiatrowych na Zachodzie. Po prognozowanym mroźnym weekendzie w całej Europie, oczekiwany jest powrót temperatury powietrza do poziomu normy sezonowej już w poniedziałek (12.01). Późniejsze ocieplenie powinno zmniejszyć presję magazynową przy mniejszym zapotrzebowaniu na surowiec do celów ogrzewania.
W południowokoreańskiej stoczni HD Hyundai Heavy Industries w Ulsan położono stępkę ważącą ponad 50 ton, rozpoczynając kluczowy etap budowy jednostki regazyfikacyjnej LNG dla Terminalu FSRU w Zatoce Gdańskiej. Statek, który będzie czarterowany przez GAZ-SYSTEM na podstawie 15-letniej umowy z Mitsui O.S.K. Lines (spółka White Eagle Energy Ltd.), ma zostać zwodowany pod koniec kwietnia, a jego uruchomienie planowane jest na 2028 rok. Terminal po osiągnięciu pełnej zdolności operacyjnej będzie przystosowany do odbioru, magazynowania i regazyfikacji ponad 6 mld m³ gazu ziemnego rocznie. Jak informuje Gaz-System równolegle w Polsce trwają intensywne prace infrastrukturalne – przygotowania do wykonania mikrotunelu na plaży w Gdańsku, prace pogłębiarskie oraz budowa gazociągów na trasie Gdańsk–Gustorzyn, których zakończenie przewidziano na IV kwartał 2026 roku.
Opracowanie: Magdalena Płaczek
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Forum Energii, PAP Biznes.
