Gaz ziemny:
Piątkową sesję (07.08) zakończyliśmy minimalnym spadkiem notowań gazu (TTF SEP26) do poziomu 55,77 EUR/MWh, co dało blisko 7-procentowy spadek w skali całego tygodnia. Rynek z umiarkowanym optymizmem obserwował negocjacje między Iranem a Omanem w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. Jak zauważył Yuriy Onyshkiv z LSEG, brak sygnałów dalszej eskalacji podtrzymywał nadzieje inwestorów i hamował wzrosty cen, choć kwestie sporne, takie jak opłaty za przepływ przez ten szlak, pozostawały nierozwiązane.
Poniedziałkowy poranek (10.08) rozpoczęliśmy na poziomie 56,51 EUR/MWh, z cenami rosnącymi w ślad za rynkiem ropy. Sesję zakończyliśmy ponad 9% wzrostem do 60,8 EUR/MWh. Zwyżki nie dało się przypisać jednemu wydarzeniu, ale według Bloomberga rynek przestał wierzyć w powodzenie negocjacji irańsko-omańskich, a D. Trump przeszedł od gróźb bombardowania infrastruktury do presji ekonomicznej wobec Teheranu. Wsparciem była też presja na zatłaczanie magazynów przed sezonem grzewczym oraz zapowiedziane od 28 sierpnia do 28 września naprawy norweskiej infrastruktury.
Wtorkowy poranek (11.08) przyniósł notowania na poziomie 61,65 EUR/MWh. Mimo doniesień o możliwym wznowieniu ruchu przez Ormuz, ceny podtrzymywał niski stan magazynów w UE. Sesję zakończyliśmy jednak ponad 3% spadkiem do 58,74 EUR/MWh, po bardzo nieprecyzyjnym komunikacie Pakistanu o rzekomym zbliżaniu się USA i Iranu do porozumienia oraz rewizji prognoz temperatury w Europie w dół. Spadki hamowało czteromiesięczne wydłużenie postoju norweskiego złoża Ormen Lange (ubytek 8,9 mln m³ dziennie, łącznie ponad 1,1 mld m³, czyli równowartość ok. 11 ładunków LNG). Prezes Unipera ocenił w wywiadzie dla Bloomberga, że przy dłużej zamkniętej Cieśninie ceny prawdopodobnie utrzymają się w przedziale od 50 do 60 EUR/MWh.
Środowy poranek (12.08) rozpoczęliśmy z notowaniami 61,1 EUR/MWh. Nastroje pogorszył atak na dwa statki handlowe w Cieśninie Ormuz, który osłabił nadzieje na szybkie porozumienie i odnowił obawy o podaż. Sesja zakończyła się ponad 4% wzrostem do 61 EUR/MWh. Powodem umocnienia był impas w rozmowach USA z Iranem, przy czym obie strony przypisują sobie kontrolę nad Cieśniną i stawiają niemożliwe do spełnienia warunki, a malejąca liczba jednostek płynących przez szlak pogarsza perspektywy przywrócenia tranzytu w 3Q26. Ceny wspierała kulminacja piątej fali upałów, która, ograniczając równocześnie produkcję z atomu i hydroelektrowni, zwiększyła zużycie gazu w UK, Belgii, Włoszech, Francji i Hiszpanii o ponad 1/3 wobec średniej z lat 2024 i 2025. Raport CoT pokazał zmniejszenie długiej pozycji netto funduszy na ICE TTF o 16,6 TWh do 228,2 TWh, głównie przez wzrost pozycji krótkich.
Dzisiaj rano (13.08) notowania wynoszą 60,5 EUR/MWh. Wobec braku przełomu na Bliskim Wschodzie na pierwszy plan wysuwa się jutrzejsze maksimum temperatury w Europie Północno-Zachodniej, ograniczona generacja wiatrowa w Niemczech i najniższa od lata 2023 r. dostępność francuskich elektrowni jądrowych, choć wysoka produkcja fotowoltaiczna powinna łagodzić popyt na gaz w energetyce. Po stronie podaży widać wyraźną poprawę: import LNG do regionu NWE sięgnął 139 mln m³/d, przekraczając 30-dniową średnią kroczącą o 29%, przy poziomie wciąż o 25% niższym r/r. Do 30 sierpnia do Europy ma dotrzeć 35 gazowców, w tym 23 z USA, wobec 15 do 20 jednostek w analogicznych okresach dwutygodniowych w lipcu.
Gaz w Polsce:
Kontrakt CAL27 od piątkowej sesji (07.08) do wczoraj (12.08) wyraźnie podrożał. Piątkową sesję (07.08) zakończyliśmy wzrostem do poziomu 195,25 PLN/MWh, a poniedziałkową (10.08) kontynuacją zwyżek do 202,74 PLN/MWh. Wtorek (11.08) przyniósł lekką korektę do 201,1 PLN/MWh, po czym w środę (12.08) notowania ponownie silnie wzrosły do 206,49 PLN/MWh. Udział gazu w polskim miksie wzrósł z ok. 9% w piątek (07.08) do ok. 11% w weekend i na początku tygodnia, po czym we wtorek (11.08) obniżył się nieznacznie do ok. 10%, a wczoraj (12.08) odbił do ok. 12%.
Opracowanie: Julia Karwacka
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Eurelectric
