Gaz ziemny:
Piątkową sesję (25.09) zakończyliśmy 4% spadkiem notowań gazu (TTF OCT26) do poziomu 72,07 EUR/MWh. W skali całego tygodnia ceny spadły o prawie 9%. Głównym powodem były nadzieje na przełom w negocjacjach USA–Iran przy okazji Zgromadzenia Ogólnego ONZ w Nowym Jorku. Ograniczenie ataków na jednostki wypływające z Cieśniny Ormuz pozwoliło też Katarowi wysłać 4 załadowane gazowce LNG. Spadki hamowały niski stan zapełnienia europejskich magazynów oraz ograniczony eksport z Norwegii.
Tydzień rozpoczął się notowaniami gazu na poziomie 73,5 EUR/MWh. W poniedziałek (28.09) ceny wzrosły o 2% do 73,44 EUR/MWh po tym, jak Donald Trump wstępnie odrzucił irańską propozycję porozumienia. Qatar Energy przedłużył stan siły wyższej dla kontraktowych dostaw LNG do listopada, a dla włoskiego Edisona do grudnia. Pogarsza to perspektywę zaopatrzenia zimą. Bloomberg Intelligence oczekuje, że 1 listopada unijne magazyny będą wypełnione w 73%, czyli o 17% poniżej 5-letniej normy, i nie wyklucza wzrostu cen do 100 EUR/MWh.
Podczas wtorkowej sesji (29.09) nastąpiła 5% korekta do 69,81 EUR/MWh. Do spadków przyczyniły się doniesienia o rozmowach pokojowych USA–Iran z udziałem Kataru oraz rosnący transport ropy przez Cieśninę Ormuz. Według Bloomberga korektę pogłębiło rolowanie pozycji przy wygasaniu kontraktu miesięcznego OCT26 i sezonowego WIN26. Presję na ceny wzmacniały również fundamenty: dostawy z Norwegii odbudowały się do 301 mln m³/d (+40 mln m³/d d/d) dzięki mniejszemu wpływowi prac na złożu Troll, dostawy LNG do Europy Północno-Zachodniej były o 19% wyższe od średniej, a temperatury utrzymywały się wyraźnie powyżej normy sezonowej. Wzrosty hamował też słaby import LNG przez Chiny, który we wrześniu wyniósł 5,3 mln ton (-8% r/r).
W środę (30.09) notowania odbiły o 4% do 72,36 EUR/MWh. Rynek zareagował na doniesienia o ataku na tankowiec w Cieśninie Ormuz. UKMTO początkowo podało, że trafiony został gazowiec LNG, a później skorygowało komunikat. Drugim czynnikiem była decyzja niemieckiego rządu, który nakazał spółce SEFE zakup i zmagazynowanie 8 TWh gazu do 15 grudnia. To równowartość ok. 9–10 dodatkowych gazowców, podczas gdy w ostatnich tygodniach do Niemiec przypływały 1–2 gazowce tygodniowo.
Dzisiaj rano (01.10) notowania wynoszą 71,84 EUR/MWh, czyli w ujęciu tygodniowym praktycznie bez zmian (-0,3%). Ceny lekko spadły po danych Kpler. We wrześniu przez Cieśninę Ormuz przepłynęło 17 załadowanych gazowców LNG, najwięcej od początku wojny z Iranem. Ruch jest jednak wciąż o ok. 80% niższy niż przed konfliktem (87 jednostek w lutym). Europejskie magazyny są zapełnione w 72% wobec sezonowej średniej 87%. Eksport z Norwegii wzrósł do 323 mln m³/d, a temperatury w Europie Północno-Zachodniej mają pozostać powyżej normy do ok. 8 października. Wsparciem dla cen może być spadek wietrzności: generacja z wiatru w Niemczech ma spaść z 11,5 GW dziś do 4,9 GW jutro. Szok podażowy na rynku LNG częściowo łagodzi Azja, gdzie elektrownie przechodzą z gazu na węgiel. Od marca zużycie węgla w azjatyckiej energetyce wzrosło o ponad 100 TWh. W okresie marzec–sierpień przełożyło się to na ok. 10 mld m³ oszczędności gazu wobec ok. 50 mld m³ niedoboru LNG.
Gaz w Polsce:
Kontrakt CAL27 na gaz na rynku polskim w poniedziałek (28.09.2026) wzrósł z 267,05 PLN/MWh w piątek (25.09.2026) do 271,50 PLN/MWh, po czym we wtorek (29.09.2026) obniżył się do 257,00 PLN/MWh. W środę (30.09.2026) nastąpiło silne odbicie do poziomu 265,85 PLN/MWh. Udział gazu ziemnego w polskim miksie energetycznym spadł z 13% w piątek (25.09) do 9% wczoraj (30.09).
Opracowanie: Julia Karwacka
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Eurelectric
